வட்டி விகிதக் குறைப்பு முதலீடுகளை உயர்த்தும் மந்திரக்கோல் அல்ல – ரகுராம் ராஜன்

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) முன்னாள் ஆளுநர் ரகுராம் ராஜன், அண்மையில் ரிசர்வ் வங்கி செய்த ரெப்போ வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் முதலீடுகளை அதிகரிக்கும் ஒரு “மந்திரக்கோல்” போல செயல்படாது என்று கூறியுள்ளார். நிறுவன முதலீடுகளைத் தூண்டுவதற்குப் பல கட்டமைப்பு காரணிகள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன என்றும் அவர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார்.

முதலீடுகளை அதிகரிப்பதில் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளின் தாக்கம் உடனடியாக இருக்காது என்று ராஜன் தெரிவித்தார். முன்னதாக, அதிக வட்டி விகிதங்கள் முதலீடுகளுக்கு ஒரு தடையாக இருந்தன, ஆனால் இப்போது அந்த வாதம் செல்லாது என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார்.

வெளிப்படையான போட்டித்தன்மை, பல துறைகளில் ஆரோக்கியமான போட்டி போன்ற பிற காரணிகள் தொழில்துறையை முதலீடு செய்யத் தூண்டும் என்று அவர் வலியுறுத்தினார்.

உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு முன்பு இருந்த மிகப் பெரிய அளவு முதலீட்டு விரிவாக்கத்திற்குப் பிறகு, இந்தியத் தொழில்துறைகள் முதலீடு செய்வதில் மிகவும் எச்சரிக்கையாகிவிட்டன என்று ராஜன் கூறினார்.

அடிமட்ட நடுத்தர வர்க்கத்தினரும் கிராமப்புறங்களும் செலவழிப்பதில்லை என்ற நிலை மாறி, இப்போது உயர் நடுத்தர வர்க்கத்தினரும் செலவழிப்பதில்லை என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார். புள்ளிவிவர அமைச்சகத்தின் சமீபத்திய தரவுகளின்படி, இந்தியாவில் தனியார் துறை முதலீட்டின் பங்கு 11 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ளது.

2023-24 நிதியாண்டில், மொத்த நிலையான மூலதன உருவாக்கத்தில் (GFCF) தனியார் துறையின் பங்கு 32.4% ஆகக் குறைந்துள்ளது. ஜூன் 2025 இல் சில்லறை பணவீக்கம் 2.1% ஆகக் குறைந்த போதிலும், வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் குறித்து அவர் நேரடியாகக் கருத்து தெரிவிக்க மறுத்துவிட்டார்.

இருப்பினும், பணவீக்கம் குறித்த நிலைமை தற்போது மிகவும் வசதியாக இருப்பதாக அவர் கூறினார். முக்கிய பணவீக்கம் சற்று அதிகமாக இருந்தாலும், மொத்த பணவீக்கம் ஜனவரி 2019 க்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்குக் குறைவாக உள்ளது என்றும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கட்டுக்குள் இருப்பதாகவும் அவர் தெரிவித்தார்.

ரிசர்வ் வங்கி ஜூன் 2025 இல் ரெப்போ விகிதத்தை 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைத்து, மொத்தக் குறைப்பை 100 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் கொண்டு வந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.