சிறு, நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான செபியின் புதிய சீர்திருத்தங்கள்

இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி (SEBI4), சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான (SME) சீர்திருத்தங்களின் அடுத்த கட்டத்தை பரிசீலித்து வருகிறது. இதில் மூலதனம் திரட்டும் செலவைக் குறைப்பதற்கான நடவடிக்கைகள், பங்குச் சந்தையிலிருந்து வெளியேறுவதற்கான (delisting) வழிமுறைகள் மற்றும் நாடு முழுவதும் உள்ள SME-க்களைச் சென்றடைவதற்கான முயற்சிகள் ஆகியவை அடங்கும்.

சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி, SME-க்கள் பங்குச் சந்தைகளை அணுகுவதையும், பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான சூழலமைப்பிலிருந்து பயனடைவதையும் எளிதாக்குவதற்கான நடவடிக்கைகளை ஆராய்ந்து வருவதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.

ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகளை மறுஆய்வு செய்ய செபி டிசம்பர் 2025-ல் வெளிப்புற நிபுணர்கள் அடங்கிய ஆலோசனைக் குழுவை அமைத்திருந்தது. அக்குழுவின் பரிந்துரைகளின் அடிப்படையில், பத்திரச் சந்தையில் SME-க்கள் மூலதனம் திரட்டுவதற்கான கட்டமைப்பை மதிப்பீடு செய்ய ஆணையம் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.

மேலும், வணிக வங்கி கட்டணங்கள் மற்றும் சந்தை உருவாக்கச் செலவுகள் போன்ற SME-க்களுக்கு ஏற்படும் செலவுகளையும் ஆணையம் மறுஆய்வு செய்து வருவதாக இச்செயல்பாடுகள் குறித்து அறிந்தவர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

சந்தை முறைகேடுகளைத் தடுக்க செபி தனது கண்காணிப்பை வலுப்படுத்தியுள்ளது. அதே வேளையில், முறைகேடுகளுக்கு ஆளாகக்கூடிய செயலற்ற நிறுவனங்களை நீக்குவதற்காக, SME-க்கள் எளிதாகப் பங்குச் சந்தையிலிருந்து வெளியேறுவதற்கான (delisting) கட்டமைப்பையும் அது பரிசீலிக்கக்கூடும்.

இதுபோன்ற பல SME-க்களில் மோசடி மற்றும் முறைகேடுகள் நடந்ததைத் தொடர்ந்து, நிதிநிலை விவரங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கும் வகையில் பட்டியலிடல் கட்டமைப்பை ஆணையம் கடுமையாக்கியிருந்தது. மேலும், SME-க்கள் ‘மெயின்போர்டு’ சந்தைக்கு மாறுவதற்கான விதிமுறைகளையும் அது வலுப்படுத்தியிருந்தது.

வணிக வங்கிக் கட்டணங்களைக் குறைப்பது மட்டும் உதவாது என்று சில நிபுணர்கள் வாதிட்டாலும், இந்தியாவின் பல்வேறு பகுதிகளைச் சேர்ந்த SME-க்களையும் பட்டியலிடல் கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்த ஊக்குவிப்பதற்கான நடவடிக்கைகளை ஆணையம் பரிசீலித்து வருகிறது.

“வணிக வங்கிக் கட்டணங்களைக் குறைப்பதாலோ அல்லது கட்டுப்படுத்துவதாலோ பெரிய பலன் கிடைக்காது. உண்மையில், இது எதிர்மறையான விளைவை ஏற்படுத்தலாம்; ஏனெனில், நிதி திரட்டுவதற்கும் வெளியீட்டை (issue) நிர்வகிப்பதற்கும் தேவைப்படும் உழைப்புடன் ஒப்பிடுகையில் கிடைக்கும் பலன் குறைவாக இருப்பதால், வணிக வங்கியாளர்கள் இத்தகைய பொது வெளியீடுகளைத் தவிர்க்கக்கூடும்,” என்று IPO மற்றும் SME IPO ஆலோசனையில் நிபுணத்துவம் பெற்ற பட்டயக் கணக்காளர் மோஹித் பாசர் கூறினார்.